Nội dung chính
Quý 4/2025, TNG đã phá vỡ mọi kỷ lục lợi nhuận, nhưng đồng thời đối mặt với áp lực dòng tiền và nợ vay ngày càng tăng.
1. Kết quả tài chính quý 4/2025
Doanh thu thuần của TNG trong quý cuối năm đạt 2.027 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn bán hàng cũng tăng 9% lên 1.719 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 308,8 tỷ đồng (+12%). Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ.
Trong mảng tài chính, doanh thu tài chính giảm 20% xuống 28,1 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm 18% (72,8 tỷ đồng). Tuy nhiên, chi phí lãi vay lại tăng 23% lên 67,4 tỷ đồng.
Chi phí bán hàng tăng 8% (23,3 tỷ đồng) nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp giảm mạnh 16% (87,9 tỷ đồng). Nhờ đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý 4 đạt 152,9 tỷ đồng, tăng 60% YoY. Sau khi trừ lỗ khác 18,5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế quý 4 lên 111,6 tỷ đồng (+50%).
2. Tổng quan cả năm 2025
Doanh thu thuần cả năm đạt 8.698 tỷ đồng, tăng 12% so với 2024. Giá vốn bán hàng tăng 13% (7.430 tỷ đồng), dẫn đến lợi nhuận gộp 1.268,4 tỷ đồng (+8%).
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 là 507,3 tỷ đồng (+26%), và lợi nhuận sau thuế đạt 392 tỷ đồng, tăng 24% – mức cao nhất trong lịch sử TNG. Công ty đã vượt kế hoạch doanh thu 7% và lợi nhuận 15%.
3. Dòng tiền và áp lực tài chính
Đáng chú ý, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cuối năm âm 259,5 tỷ đồng, trong khi năm trước vẫn dương hơn 1.000 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là chi trả tiền mặt tăng mạnh và thu nhập từ hoạt động kinh doanh giảm.
Tiền gửi ngân hàng của TNG giảm 29% xuống 317 tỷ đồng, làm suy giảm doanh thu tài chính năm 2025 (giảm 9% so với năm trước, còn dưới 117 tỷ đồng).
4. Quản lý tồn kho và nợ vay
Giá trị tồn kho cuối năm vượt 1.400 tỷ đồng, tăng 35% so với đầu năm. Thành phẩm chiếm hơn 506 tỷ đồng, tăng 76%.
Dư nợ vay tài chính tăng lên hơn 3.300 tỷ đồng (+28% YoY), trong đó vay ngắn hạn chiếm gần 2.400 tỷ đồng. Sự gia tăng nợ vay cùng với giảm tiền gửi ngân hàng tạo áp lực tài chính đáng kể.
5. Nhận định và triển vọng
Trong khi TNG đã đạt thành tích lợi nhuận ấn tượng, việc duy trì dòng tiền dương và kiểm soát nợ vay ngắn hạn sẽ là thách thức lớn trong năm 2026. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số lưu chuyển tiền tệ, cũng như chiến lược giảm tồn kho và tối ưu cấu trúc nợ.
Nếu công ty có thể cân bằng giữa tăng trưởng doanh thu và quản lý chi phí tài chính, TNG sẽ tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành thương mại và tài chính.
Thu Trang